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大族激光中报预亏背后:风险与机遇并存

2019-09-03 14:35作者:admin

这两天,A股上市公司中报预告披露愈发密集,据choice数据统计,截至7月17日收盘,A股共有1801家上市公司发布2019年半年报业绩预告,其中预喜的共有951家上市公司,占已经公布总数的52.66%。


当然,除了中报预喜之外,许多上市公司也因为中报预亏业绩暴雷导致近期市场反应并不理想。上半年被外资狂买的上市公司大族激光(002008)正是这其中一员。


半年预告暴雷资金出逃


7月13日,大族激光公布了2019半年度业绩预告:公司预计2019年1-6月归属上市公司股东的净利润3.57亿至4.07亿,同比下降60%-65%。相比去年半年报,业绩腰斩,这对于大族激光的投资者来说显然是不太能接受的事情。


以至于在中报预告发出后,7月15日,大族激光开盘跳空低开,随后持续低位震荡尾盘封死跌停,北向资金通过深股通从大族激光大幅出逃,交易所公开信息显示,深股通在买入3788.84万元的同时卖出1.9亿元,占当日成交额11.61亿元的16.37%。在今日的行情中,大族激光延续萎靡,盘中小幅震荡后以-1.16%跌幅收盘。





而在今年上半年的行情中,外资对于大族激光却又是另一种态度。Wind数据统计显示,一季度共有63家机构持有大族激光股票,合计持股数量为4.62亿股,占流通股比例高达46.46%。


回顾一季度,大族激光一度被北向资金“买爆”。2019年3月5日,港交所发布公告,由于大族激光总境外持股比例超过28%,从3月5日起深港通将暂停接受该股票的买盘。一季报中,公司前十大股东只有一个自然人股东,其余均为机构。一季度香港中央结算有限公司(陆股通)持股数量第一,达1.94亿股。证金、汇金分别位列第四、第五大股东席位,外资UBS AG和加拿大年金计划投资委员会—自有资金(交易所)位列第六、七位。


与苹果合作受外资青睐


大族激光主营“激光焊接““激光加工设备”等业务,应用场景主要是机械行业。回顾大族激光往年业绩走势,其近5年的业绩表现基本都处于稳健增长态势。





业内人士分析称,大族激光业绩爆发的原因主要系2014年公司成为了苹果公司的合作伙伴,为苹果公司供应激光设备。由于预期2019年上半年苹果更新换代新产品,叠加第一季度火热行情,这也成为外资一季度青睐大族激光的主因。


不过需要注意的是,在于苹果合作营收大增后,到了2018年大族激光的营收便开始下滑,利润增速放缓。


据大族激光2018年报显示,公司的营收构成主要包括激光设备和PCB设备,激光设备占总营收的79.30%。


另外,2018年大族激光第一大客户订单收入仅4.39亿元,相比2017年下滑了56%。而2018年前五大客户收入仅为14.75亿元,同比下滑占总收入比重仅为13%。而2017年前五大客户总收入达29.12亿元,占总收入比重达25%。





从以上数字变化可以看出,2018年第一大客户的设备订单已大幅缩水,缩水幅度在50%左右。而这个第一大客户是谁?相信已经不言而喻了。



而本次中报预告的下滑,大族激光对业绩下滑的解释原因有三方面:


一是受制于消费电子行业周期性下滑及部分行业客户资本开支趋向谨慎影响,预计营业收入同比下降约7%,由于产品结构及市场竞争的影响,综合毛利率同比下降5-6个百分点;


二是预告期内,受汇率波动影响,公司汇兑收益同比减少约3500万元;


三是上年同期,公司部分处置了深圳市明信测试设备有限公司及PRIMA的股权,合计对上年同期归属于上市公司股东的净利润影响约1.87亿元。


大族激光去年中报净利润10.19亿元,本次预计净利润3.57亿至4.07亿,抛去第二点和第三点,可以看出公司业绩下滑的主要原因就是营业收入下降,毛利率下降这一点了。


营收下降、毛利率下降、年报第一大客户订单下降,这三点对于持续做经营的大族激光来说都不是小事。但是这些问题大族激光并非不能解决,目前公司经营性现金流比较平稳,负债率较为稳定,核心业务的盈利模式没有变化,公司目前也在积极谋求转型。这也就意味着,大族激光在未来将面对更多的机遇和挑战。


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